Alavancagem e modos de margem
Seus perpétuos ficam na Hyperliquid, e sua conta é margeada pela margem de portfólio da Hypercall. Dois sistemas de risco olham para as mesmas posições. A Hypercall exige que você atenda aos dois.
Seu risco é o maior entre PM e Hyperliquid
Sempre que você envia uma ordem ou muda a alavancagem, a Hypercall calcula dois requisitos sobre a conta inteira:
- Margem de portfólio (PM). A pior perda entre os cenários de estresse da Hypercall, com suas opções e perpétuos compensados entre si. Uma call vendida com hedge de um perpétuo comprado exige muito menos do que as duas pernas isoladamente.
- Margem da Hyperliquid. O que a Hyperliquid exige para que nenhuma das suas posições em perpétuos seja liquidada na Hyperliquid. Suas posições cruzadas compartilham um único pool de colateral. Cada posição isolada conta apenas com a própria margem.
Seu requisito é o maior dos dois. Em termos de código, max(PM, HL).
Por que os dois: uma compensação de PM só protege você enquanto as duas pernas existem. Se a Hyperliquid liquidar a perna de perpétuo de um hedge, a perna de opção fica descoberta de repente, e o crédito de PM com que você contava desaparece. Por isso a Hypercall verifica se cada compartimento da Hyperliquid sobrevive aos mesmos movimentos de estresse e cobra no número de PM qualquer perda de uma liquidação na venue (e da perda do hedge). A verificação roda com os preços de marcação da Hyperliquid e de novo com o preço spot da Hypercall, e cobra o pior resultado.
Ordens abertas contam como executadas. Ordens de perpétuos em aberto, e a ordem que você está prestes a enviar, são cobradas como se fossem executadas. Cancelar ordens libera margem.
Uma posição nova usa a alavancagem máxima do mercado. Em um mercado onde você ainda não tem posição, a Hypercall modela a execução na alavancagem máxima do mercado, tanto em cruzada quanto em isolada, e cobra o pior caso. Escolher uma alavancagem menor antes de abrir não dá folga extra.
Alavancagem
A alavancagem é definida por mercado na Hyperliquid e vale para sua posição aberta e para todas as ordens naquele mercado. Abra o painel de alavancagem pelo chip Cross 20× no topo do formulário de ordem. Mudar a alavancagem exige uma chave de negociação ativa e a rota de execução TEE, que é o padrão do app; a rota de smart contract não consegue mudar a alavancagem.
- Faixa. De 1× até o máximo do mercado, definido pela Hyperliquid para cada mercado. O slider tem paradas em 1×, ¼, ½, ¾ e máximo.
- Prévia antes. O painel mostra Tamanho máximo da ordem e Margem para esta ordem antes e depois da mudança. Se a mudança for recusada, o botão de confirmar fica desabilitado com o motivo.
- A regra. Uma mudança de alavancagem só é aceita se sua conta ainda cobrir a mais restritiva entre a margem de PM e a da Hyperliquid depois da mudança, contando ordens de perpétuos abertas como executadas.
- Aumentar a alavancagem reduz a margem que uma ordem exige na Hyperliquid e aumenta seu tamanho máximo. Em uma posição isolada, também aproxima o preço de liquidação.
- Reduzir a alavancagem com ordens em aberto é permitido se você ainda conseguir cobri-las na nova alavancagem. Caso contrário, você recebe
insufficient_margincom o patrimônio e o requisito; cancele algumas ordens ou adicione fundos. - Verificação do relógio. Uma mudança de alavancagem é assinada com vencimento curto (cerca de 10 segundos). Se o relógio do seu dispositivo estiver muito errado, a mudança pode expirar no caminho. Configure o relógio para atualizar automaticamente.
Cruzada ou isolada
Cruzada
Colateral compartilhado
- Todas as posições cruzadas usam um único pool de colateral na Hyperliquid
- O preço de liquidação depende do patrimônio total da conta, não da alavancagem definida
- Mudanças de alavancagem afetam principalmente quanto você pode abrir
Isolada
Colateral por posição
- Só a margem alocada à posição fica em risco na Hyperliquid
- O preço de liquidação depende dessa margem, então a alavancagem o desloca
- Seu saldo cruzado na Hyperliquid precisa financiar a margem isolada
- Obrigatória em mercados somente isolados
Quando a troca de modo fica bloqueada:
- Você tem posição naquele mercado. A Hyperliquid não permite trocar entre cruzada e isolada com posição aberta, e a Hypercall também não (
mode_change_with_position). Feche a posição, troque o modo e reabra. - O mercado é somente isolado. Alguns mercados são somente isolados na Hyperliquid. O painel mostra a explicação e nenhuma opção de troca. Veja mercados suportados.
A margem isolada sai do seu saldo cruzado na Hyperliquid. Se esse saldo não conseguir financiar a margem isolada que uma nova alavancagem exige, a mudança é recusada. Adicione fundos ou escolha uma alavancagem maior.
O que significam os números do formulário de ordem
Todo número no formulário vem da mesma verificação que roda quando você envia a ordem. O formulário consulta o servidor cerca de 250 ms depois que você para de digitar.
| Campo | Significado |
|---|---|
| Disponível | Margem inicial que resta antes desta ordem. |
| Margem exigida | Margem inicial que esta ordem acrescenta: margem depois menos margem antes, ambas na base max(PM, HL) com todas as ordens abertas contadas. |
Preço de liquidação before → after | Onde a posição deste mercado seria liquidada agora e depois que esta ordem for executada: o que vier primeiro entre a liquidação, pela Hyperliquid, do compartimento que contém o mercado (cruzado, ou esta posição isolada) e o preço do ativo subjacente em que o patrimônio da sua margem de portfólio na Hypercall atinge a margem de manutenção. O formulário indica qual dos dois prevalece. "Depois" assume que todas as ordens de perpétuos pendentes, incluindo esta, são executadas. Mostra um traço quando o preço não pode ser calculado. |
| Máx. (ao lado do tamanho) | O maior tamanho deste lado que ainda passa na verificação real de admissão, encontrado testando tamanhos contra ela. Se o formulário não encontrou um tamanho que falhe, é um limite inferior. Com Reduce only ativado, o máximo é o tamanho da sua posição. |
| Valor da ordem | Tamanho vezes preço. |
| Slippage | Para ordens a mercado, o quanto a execução pode se afastar, no máximo, do preço de referência. Veja tipos de ordem. |
O bloco Conta mostra patrimônio, PnL não realizado, margem em uso, margem de manutenção e índice de margem, na mesma base.
Com a posição aberta, a tabela de posições mostra um selo de alavancagem (por exemplo 20× Cross ou 5× Iso; no desktop ele abre o painel de alavancagem) e a coluna Liq. Px: o mais próximo entre os preços de liquidação da Hyperliquid e da margem de portfólio, com a distância até ele. Passe o mouse sobre o preço para ver os dois e qual prevalece. Posições isoladas ficam fora da margem de portfólio, então só a Hyperliquid pode liquidá-las e a coluna mostra o preço da Hyperliquid.
Se a prévia estiver indisponível, o formulário não mostra números e você ainda pode enviar a ordem. O servidor roda a verificação completa no envio de qualquer forma.
Margem insuficiente
Quando uma ordem falha na verificação de margem, o botão mostra Margem insuficiente e um card oferece três soluções:
- Usar máximo. Define o tamanho como o maior que passa.
- Aumentar para N×. A menor alavancagem com a qual esta ordem passa. Abre o painel de alavancagem para você confirmar; nada muda até você confirmar.
- Depositar. Abre o formulário de depósito preenchido com o valor que falta.
Cancelar ordens de perpétuos em aberto, ou adicionar uma posição em opções que compense o risco, também libera margem sob PM.