Como o Hypercall Earn É Diferente
Sem oráculo
O modelo de liquidação não recorre a um oráculo para determinar se uma call está dentro ou fora do dinheiro. Em vez disso, o detentor do recibo do comprador pode pagar o strike fixo pelo colateral fixo durante a janela final de exercício.
Essa janela começa no vencimento e termina 15 minutos depois. Se o comprador não exercer, o detentor do recibo do lançador pode recuperar o colateral no prazo final ou após ele.
Os 15 minutos são a opcionalidade de exercício do comprador, não um período de tolerância para verificação de preço.
O design é inspirado pela percepção de Vitalik de que oráculos em tempo real são difíceis de tornar seguros. Escrevemos sobre o conceito completo de Vitalik aqui.
Opções liquidadas por preço
Um modelo familiar
- Uma fonte de preço determina o resultado
- O dinheiro pode liquidar a diferença
- A economia de dividendos fica fora da entrega
Modelo Earn
A alternativa
- Nenhum oráculo decide o resultado
- Strike fixo é trocado por colateral fixo
- A entrega física pode carregar exposição a dividendos
Asiática no exercício, europeia na entrega
O Earn tem um formato de opção diferente: asiática no exercício e europeia com liquidação física na entrega. Uma janela curta após o vencimento dá ao detentor do recibo do comprador a capacidade de escolher se exerce ou não. A entrega em si permanece fixa: strike fixo por colateral fixo.
Esta não é uma opção asiática de preço médio convencional. O elemento asiático é a escolha de exercício ao longo de uma janela de lookback definida, enquanto a entrega permanece europeia e fixa.
Entrega física e exposição a dividendos
Diferente de uma opção europeia liquidada em dinheiro, o Earn entrega o colateral wrapped xStock. Isso significa que o maker pode receber exposição à economia de dividendos do colateral por meio da entrega física.
Isolado por posição
Cada covered call tem seu próprio colateral e seu próprio par de recibos. Não é um cofre agrupado nem uma estratégia de rendimento compartilhada.
O isolamento torna explícitos o strike, o vencimento, o colateral, o prêmio, o direito de exercício e o direito do lançador de cada posição. Isso não garante liquidez, um caminho de cancelamento nem um resultado livre de risco.
Recompensas são separadas do prêmio
As recompensas de campanha são independentes do prêmio pago pelo market maker. O prêmio é a contrapartida em uma cotação firme. As recompensas são uma alocação variável de campanha com regras próprias de elegibilidade, contabilização e resgate.
Leia Recompensas e visite Quotrons antes de tratar qualquer estimativa de campanha como rendimento.