Tipos de Liquidação: Cash vs Física

Quando uma opção vence dentro do dinheiro (ITM), ela precisa ser liquidada. Existem duas formas de isso acontecer.

Comparação Rápida

	Liquidação em Dinheiro (Cash)	Liquidação Física
O que acontece	Você paga/recebe a diferença em dinheiro	O ativo em si muda de mãos
Entrega	Nenhuma - apenas USDC	Você recebe/entrega o ativo subjacente
Mais simples para	Opções de índice, cripto	Opções de ações
Impacto na margem	Previsível	É preciso lidar com a entrega

Com a liquidação em dinheiro, você recebe ou paga a diferença entre o preço de liquidação e o strike. Nenhum ativo muda de mãos de fato.

Exemplo - Long Call:

Exemplo - Short Put:

A Hypercall usa liquidação em dinheiro

Todas as opções são liquidadas em USDC. Você nunca precisa se preocupar em receber a entrega de BTC ou ETH - tudo é tratado automaticamente.

Com a liquidação física, o ativo subjacente muda de mãos de fato:

Isso é comum em opções de ações, nas quais os traders realmente querem as ações.

Por que cripto prefere a liquidação em dinheiro:

Sem logística de entrega
Funciona para ativos que você não pode facilmente manter (como preços de índices)
Cálculos de margem mais simples
Sem risco de "delivery squeeze"

Para a liquidação em dinheiro, o preço de liquidação determina o payout. Na Hypercall:

Usa um TWAP de 30 minutos (preço médio ponderado pelo tempo)
Termina no horário de vencimento do contrato. Na mainnet, o SPCX vence às 16h00 ET; na testnet, atualmente vence às 08:00 UTC.
Resistente à manipulação de última hora

Na Hypercall, você não precisa fazer nada no vencimento:

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