Moneyness: ITM, ATM, OTM
Moneyness descreve onde o preço atual está em relação ao strike de uma opção. Não é uma previsão - é uma localização.
Os Três Estados
| Termo | Significado | Tem Valor Intrínseco? |
|---|---|---|
| ITM (Dentro do Dinheiro) | A opção pagaria se vencesse agora | Sim |
| ATM (No Dinheiro) | Strike ≈ preço atual | Mínimo |
| OTM (Fora do Dinheiro) | A opção venceria sem valor agora | Não |
Para Calls vs Puts
O moneyness é oposto para calls e puts:
| Condição | Call | Put |
|---|---|---|
| Spot > Strike | ITM | OTM |
| Spot ≈ Strike | ATM | ATM |
| Spot < Strike | OTM | ITM |
Diagrama Interativo
Arraste o controle deslizante para ver como o moneyness muda conforme o preço spot se move:
Preço Spot$100
$70$130
Strike: $100 - passe o mouse sobre o gráfico para mover o preço spot
Opção Call
ATM
No strike
Opção Put
ATM
No strike
Exemplos
BTC a $100.000:
| Strike | Moneyness da Call | Moneyness da Put |
|---|---|---|
| $90.000 | ITM (+$10k de valor intrínseco) | OTM |
| $100.000 | ATM | ATM |
| $110.000 | OTM | ITM (+$10k de valor intrínseco) |
Por Que Isso Importa
- Opções ITM custam mais (elas já têm valor intrínseco embutido)
- Opções OTM são mais baratas, mas precisam que o preço se mova para dar payoff
- Opções ATM têm o maior valor temporal e são as mais sensíveis à volatilidade
Equívocos Comuns
| Equívoco | Realidade |
|---|---|
| "OTM = sem valor" | Opções OTM têm valor temporal antes do vencimento |
| "ITM = lucrativa" | Você ainda pode perder dinheiro se pagou mais do que o valor intrínseco |
| "ATM = exatamente no strike" | ATM normalmente significa o strike mais próximo do spot |
Relacionado:
- Avaliação de Opções - Como o valor intrínseco é calculado
- Lição 2: Calls, Puts, Moneyness - Explicação completa com exemplos